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第一卷 帝大风云 第三百九十八章 中芯的价值
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魔都，浦东新区张江路18号，中芯国际总部。
张汝京带着一群高管站在大楼门前，翘首以望，等待着隋波的到来。
他眉头紧皱，刚才和几个董事交流时，各种隐隐的责难和费尽心力解释的疲惫，涌上心头……
唉，只希望隋波来了以后，以他的威望，能够压住这些家伙吧。
他有种感觉，
中芯这个倾注了他全部心血的公司，现在似乎已经到了一个历史性的重要转折点！
对于中芯未来的发展前景，张汝京还是非常有信心的。
受惠于大陆本土半导体设计企业的崛起，中芯国际借助本地生产优势，吸纳了众多客户订单。
今年大陆客户创造的营收，比2006年增长了近55%。
而随着国内科技产业的快速发展，他也相信，国内半导体市场规模还会越来越大。
可未来再好……，也要先活到那时候啊！
中芯现在面临的问题，还是非常严峻的……
第三季度严重亏损，现在已经不得不减少了存储类（DRAM）产品的代工，希望通过增加利润较高的半导体产品（即逻辑芯片）的比重，来提升业绩收入。
可逻辑芯片市场，现在主要是台积电、联电、新加坡半导体三家独占大头，没那么好抢过来。
今年中芯继续亏损，几乎是肯定的了。
估计全年净亏损，至少2000万美元……
最近三年来，有11个季度都是亏损，业绩不断恶化，股价大跌。
面对股东和董事的质询，张汝京也是无话可说，头疼无比。
他的“扩张”策略的确投资成本大，但这是国内半导体产业想要快速形成规模，弯道超车必须要走的路！
从规模和营收来看，中芯的成长速度已经非常惊人了！
全球第三大半导体制造公司，年营收超过15.5亿美元。
只可惜运气不好，恰好遇到全球半导体产业进入下跌周期……
说实话，
要不是他是创始人，第一大股东魔都实业和第二大股东隋波，也一直都坚定的支持他。
换另一个人，早就被董事会赶下台了！
所以，对于魔都方面提出的让隋波增持的建议，张汝京举双手表示欢迎。
他和隋波合作也有2年多了。
尤其是经过上次在香港和台积电的谈判，他很清楚隋波对中芯的态度。
甚至隐约猜出了隋波在半导体领域的野心……
打破全球半导体产业格局，让中国半导体崛起！
这一点上，他和隋波的梦想是一致的。
更不用说，
现在隋波自己搞了紫薇半导体和星汉科技，已经成为了中芯的上游大客户。
对隋波这种打造移动芯片产业链的布局，张汝京还是非常佩服的。
与自己只懂得建厂，研究芯片制造技术不同。
隋波则是高屋建瓴，直接从产业发展趋势和产业链上下游的布局入手，这才是世界级企业家的战略眼光和格局！
张汝京想，这次隋波入股成功，董事会改组之后。
干脆就让隋波当董事长吧。
或许，他才能够将中芯带到更高、更远的地方……
脑海中各种想法此起彼伏之际，远处一行车队驶来，隋波到了！
………………
会议室内。
王阳元院士居中而坐，他现在是中芯董事长。
左首第一位坐着张汝京，公司执行董事、总裁兼CEO。
右首第一位则是隋波，他旁边第二位，坐着原来的大股东魔都实业控股的代表董事，蔡来兴。这两人是非执行董事。
江上舟、陈立武（华登国际）、徐大麟（汉鼎亚太）、周延鹏（原富士康法务长）、川西刚（原东芝副社长）、萧崇河（永威投资）、SeanHunkler（飞思卡尔）等独立非执行董事皆在座。
“今天召开董事会，主要是和大家通报两件事。
第一，魔都实业和星汉控股在今天上午，已经正式签署股权转让协议。
魔都实业将其持有的5%中芯国际股份转让给星汉控股，股权转让后，星汉控股的持股比例已上升为13.865%，魔都实业持股6.4%。
恭喜隋总和星汉控股，成为了我们中芯的第一大股东！”
张汝京作为会议主持和召集人（受董事长委托），首先发言。
这个消息一宣布，在座的各位董事纷纷鼓掌，面露笑容。
“恭喜啊，隋总！”
“隋总，你做大股东，我们就放心了！”
“哈哈，这个消息一出，明天股价一定大涨啊！”
对于这些风投代表和产业人士而言，大股东从国有企业变成隋波，无疑是个好消息。
一直以来，
由于中芯被树立为“国家半导体制造企业的典范”，虽然也因此受益，获得了很多国内市场订单。
但是这也在某种程度上，弱化了其市场定位。
无论是在公司战略决策上，还是在海外市场形象上，都对中芯的发展有一定影响。
张汝京之前在全国各地“大肆建厂”，从而造成大量投资和亏损。
其中就不乏受地方政府因素影响。
没错，中芯的确为国内的半导体产业升级，做出了无可替代的贡献。
但是持续亏损的企业，让追求回报率的股东难以接受！
从投资者的角度而言，
当然更希望由隋波这样的世界顶级商界大佬、市场运营战略高手，来做大股东。
张汝京已经很久没有在董事会上，看到这种大家其乐融融的场面了……
心里也是不禁暗叹，这就是资本啊！
他轻咳了一声，接着道；
“大家也都知道，现在全球半导体产业都受到周期性影响，市场下滑。
而且受全球内存市场暴跌影响，现在帝都工厂计划停产DRAM业务，全面转向逻辑芯片产品，这也带来了一定的成本损耗。
今年公司预计亏损额，接近2000万美元……
而且今年深市工厂刚落地，接下来还需要进一步投资扩能，公司现在资金缺口很大，需要尽快融资。
我和隋总沟通过，隋总也看好中芯的未来，愿意进一步增资。
所以，第二件事就是。
公司计划对星汉控股定向增发10%股份，按照市场价0.8港元折价15%，定增价格0.68港元的价格，增发40亿股新股，总募资额27.2亿港元。
这一定增方案，今天也提请董事会讨论。”
在座的董事们对这个议题，其实也都有所准备，开董事会之前，相关的消息早已传到他们耳朵里了。大家该怎么选择投票，也都早已心中有数。
当下纷纷点头，表示同意。
中芯长期处于亏损状态，大家都已经有点忍受不了了……
他们早就寄希望于引入新的战略投资者。
可是张汝京对那些国际资本巨头入股，一直都非常抗拒，双方因此还闹的矛盾重重。
现在隋波出来愿意增资，大家当然高兴了！
越是风投机构，越懂得“抱大腿”的道理……
跟着隋波走，绝对赚钱！
这可是过去十年，所有和隋波合作过的风投机构的共识！
而且就算不增资，隋波现在也是大股东了……
再多10%，有区别吗？
董事们举手表决，全票通过。
中芯国际董事会，很少有开的这么痛快的时候……
张汝京对这帮董事都服了，当下摇头苦笑，对隋波道；
“那接下来，请隋总讲几句吧。”
说完带头鼓起掌来。
隋波这些年来，开的最多的会就是董事会了。没办法，旗下上市公司太多……
这种场合早已驾轻就熟。
他先看向王院士和江上舟，微微点头示意，然后目光依次扫过在座的董事，众人也纷纷微笑鼓掌。
“谢谢大家。
感谢王院士和张总的信任，感谢魔都市府和魔都实业的邀请，也感谢各位董事的支持。
其实大家都不是外人了，不用这么客气。
我对中芯一直都是很有感情的。
当初入股，也是敬佩张总筚路蓝缕，呕心沥血创建中芯，为中国民族半导体产业拓荒的艰辛和家国情怀。
我毕业于帝大，又是文科生，在家国情怀上，还是深受“五四”精神影响的。
虽然我不懂技术，但是从创业进入互联网领域之后，也做了一些研究。
半导体产业，可以说是整个信息产业的核心和基石！
无论是之前的计算机时代、现在的互联网时代，还是未来的移动互联网、人工智能等新科技时代，都离不开芯片产业这个核心。
所以，我认为中芯具有广阔的市场空间、成长空间，和巨大的投资价值。
当然，由于很多客观因素，目前中芯面临了一些困难。
和台积电的诉讼官司还在打，制程技术突破上也遇到了难题，海外订单下滑……等等。
但是我觉得这些困难都是暂时的，可以解决的，问题不大！
而中芯的优势，在我看来是非常多的。
首先，张总在全球半导体行业都享有盛誉，威望很高，中芯的人才资源非常好，公司上下一心。这是人和；
多年来张总的用心经营，在全国的大规模投资建厂，中芯已完成“硬件”布局，未来我们只需要进一步完善技术、订单及“软件”力量，这是地利；
全球信息产业正在进入PC端向移动端转变，这将会是全球半导体产业格局发生巨变的一个机会。
移动智能终端和消费电子产品，需要芯片制造企业在高端工艺水平上进行竞争，而中芯现在已经基本上快要追平45nm国际先进制程技术。又有星汉这样的战略合作伙伴，不愁订单。
这是天时！
天时地利人和齐备，中芯，已经具备了崛起的基础条件和机会！”
他的这番分析，顿时令在座的众人眼光一亮。
说实话，对中芯的前景他们也是认可的。
不然当初，他们也不会被张汝京“忽悠”投资进来。
这些年，中芯始终亏损，的确有各种因素。但不可否认中芯的成长性。
只是，他们都没有隋波这样“纵览全局”的眼光。
本来现在全球半导体产业进入衰退期，业绩大幅下滑，公司亏损，让大家看不到一点希望。
但被隋波这样一说……
中芯居然正处于“天时地利人和”的最佳发展良机？
这尼玛，就有点牛皮了啊。
不愧是能成为全球顶级富豪的大佬，这看问题的角度，的确是和一般人不一样……
隋波接着笑道：
“我觉得现在中芯最需要做的是两件事：
第一，尽快完成45nm制程工艺的量产和良品率。
我看了今年中芯的出货量，大约185万片8英寸等值晶圆，也就是大约4.6亿片芯片。
如果中芯明年在45nm制程技术上，能够保证和台积电同等水准。
别的我不敢多保证，星汉明年至少有5000万片高通和紫薇的芯片代工订单，可以交给中芯！
这就是10%的增长率了……
第二，我倒是不同意张总刚才提到的，对DRAM存储产品减产甚至停产的计划。
这一点上，我觉得大家应该研究一下三星！
前一段时间我去韩国的时候和李健熙有过交流，也研究过他的一些战略思维，其中他的一个观点我非常认同，那就是——反周期投资！
其实你们看台积电的案例，张忠谋也很擅长反周期投资。
半导体是个高投入、回报周期却很长的产业，我们对此需要极大耐心，特别是在产业周期波动的时候，这反而是技术快速升级，扩大规模抢占市场的最佳良机！
如果把目光放的更长远一些，就可以看到未来市场真正的需求是什么……
无论是计算机终端，还是以手机为代表的移动、消费电子终端，CPU、GPU、DRAM都是最重要的芯片产品。
所以，我觉得中芯不仅不应该停产DRAM存储业务，反而应该在这个时候进一步极大投资！”
隋波的这个观点，引起了包括张汝京在内的众人的惊讶，继而议论纷纷。
反周期投资？
听起来容易，可是要下这个决心可不容易……，这意味着短期内大规模的亏损啊！
“如果中芯的存储芯片，在技术上能够达到三星同类产品的标准，星汉之后的Xphone和其他智能手机，都可以采购中芯的产品。”
隋波之后接着的一句话，顿时让大家兴奋了。
这又是几千万片的订单啊！
当下董事会的气氛又变得热烈起来……
……………………
9月20日，中芯国际（）发布公告。
对外宣布了公司举行董事会，通过了隋波旗下星汉控股受让魔都实业5%，并定增10%股份的相关消息，以及隋波接替王阳元院士，担任中芯国际董事长的消息。
受此消息刺激，
当日，中芯国际在纽交所的股价上涨36.81%，香港股价上涨42.27%。
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张汝京带着一群高管站在大楼门前，翘首以望，等待着隋波的到来。
他眉头紧皱，刚才和几个董事交流时，各种隐隐的责难和费尽心力解释的疲惫，涌上心头……
唉，只希望隋波来了以后，以他的威望，能够压住这些家伙吧。
他有种感觉，
中芯这个倾注了他全部心血的公司，现在似乎已经到了一个历史性的重要转折点！
对于中芯未来的发展前景，张汝京还是非常有信心的。
受惠于大陆本土半导体设计企业的崛起，中芯国际借助本地生产优势，吸纳了众多客户订单。
今年大陆客户创造的营收，比2006年增长了近55%。
而随着国内科技产业的快速发展，他也相信，国内半导体市场规模还会越来越大。
可未来再好……，也要先活到那时候啊！
中芯现在面临的问题，还是非常严峻的……
第三季度严重亏损，现在已经不得不减少了存储类（DRAM）产品的代工，希望通过增加利润较高的半导体产品（即逻辑芯片）的比重，来提升业绩收入。
可逻辑芯片市场，现在主要是台积电、联电、新加坡半导体三家独占大头，没那么好抢过来。
今年中芯继续亏损，几乎是肯定的了。
估计全年净亏损，至少2000万美元……
最近三年来，有11个季度都是亏损，业绩不断恶化，股价大跌。
面对股东和董事的质询，张汝京也是无话可说，头疼无比。
他的“扩张”策略的确投资成本大，但这是国内半导体产业想要快速形成规模，弯道超车必须要走的路！
从规模和营收来看，中芯的成长速度已经非常惊人了！
全球第三大半导体制造公司，年营收超过15.5亿美元。
只可惜运气不好，恰好遇到全球半导体产业进入下跌周期……
说实话，
要不是他是创始人，第一大股东魔都实业和第二大股东隋波，也一直都坚定的支持他。
换另一个人，早就被董事会赶下台了！
所以，对于魔都方面提出的让隋波增持的建议，张汝京举双手表示欢迎。
他和隋波合作也有2年多了。
尤其是经过上次在香港和台积电的谈判，他很清楚隋波对中芯的态度。
甚至隐约猜出了隋波在半导体领域的野心……
打破全球半导体产业格局，让中国半导体崛起！
这一点上，他和隋波的梦想是一致的。
更不用说，
现在隋波自己搞了紫薇半导体和星汉科技，已经成为了中芯的上游大客户。
对隋波这种打造移动芯片产业链的布局，张汝京还是非常佩服的。
与自己只懂得建厂，研究芯片制造技术不同。
隋波则是高屋建瓴，直接从产业发展趋势和产业链上下游的布局入手，这才是世界级企业家的战略眼光和格局！
张汝京想，这次隋波入股成功，董事会改组之后。
干脆就让隋波当董事长吧。
或许，他才能够将中芯带到更高、更远的地方……
脑海中各种想法此起彼伏之际，远处一行车队驶来，隋波到了！
………………
会议室内。
王阳元院士居中而坐，他现在是中芯董事长。
左首第一位坐着张汝京，公司执行董事、总裁兼CEO。
右首第一位则是隋波，他旁边第二位，坐着原来的大股东魔都实业控股的代表董事，蔡来兴。这两人是非执行董事。
江上舟、陈立武（华登国际）、徐大麟（汉鼎亚太）、周延鹏（原富士康法务长）、川西刚（原东芝副社长）、萧崇河（永威投资）、SeanHunkler（飞思卡尔）等独立非执行董事皆在座。
“今天召开董事会，主要是和大家通报两件事。
第一，魔都实业和星汉控股在今天上午，已经正式签署股权转让协议。
魔都实业将其持有的5%中芯国际股份转让给星汉控股，股权转让后，星汉控股的持股比例已上升为13.865%，魔都实业持股6.4%。
恭喜隋总和星汉控股，成为了我们中芯的第一大股东！”
张汝京作为会议主持和召集人（受董事长委托），首先发言。
这个消息一宣布，在座的各位董事纷纷鼓掌，面露笑容。
“恭喜啊，隋总！”
“隋总，你做大股东，我们就放心了！”
“哈哈，这个消息一出，明天股价一定大涨啊！”
对于这些风投代表和产业人士而言，大股东从国有企业变成隋波，无疑是个好消息。
一直以来，
由于中芯被树立为“国家半导体制造企业的典范”，虽然也因此受益，获得了很多国内市场订单。
但是这也在某种程度上，弱化了其市场定位。
无论是在公司战略决策上，还是在海外市场形象上，都对中芯的发展有一定影响。
张汝京之前在全国各地“大肆建厂”，从而造成大量投资和亏损。
其中就不乏受地方政府因素影响。
没错，中芯的确为国内的半导体产业升级，做出了无可替代的贡献。
但是持续亏损的企业，让追求回报率的股东难以接受！
从投资者的角度而言，
当然更希望由隋波这样的世界顶级商界大佬、市场运营战略高手，来做大股东。
张汝京已经很久没有在董事会上，看到这种大家其乐融融的场面了……
心里也是不禁暗叹，这就是资本啊！
他轻咳了一声，接着道；
“大家也都知道，现在全球半导体产业都受到周期性影响，市场下滑。
而且受全球内存市场暴跌影响，现在帝都工厂计划停产DRAM业务，全面转向逻辑芯片产品，这也带来了一定的成本损耗。
今年公司预计亏损额，接近2000万美元……
而且今年深市工厂刚落地，接下来还需要进一步投资扩能，公司现在资金缺口很大，需要尽快融资。
我和隋总沟通过，隋总也看好中芯的未来，愿意进一步增资。
所以，第二件事就是。
公司计划对星汉控股定向增发10%股份，按照市场价0.8港元折价15%，定增价格0.68港元的价格，增发40亿股新股，总募资额27.2亿港元。
这一定增方案，今天也提请董事会讨论。”
在座的董事们对这个议题，其实也都有所准备，开董事会之前，相关的消息早已传到他们耳朵里了。大家该怎么选择投票，也都早已心中有数。
当下纷纷点头，表示同意。
中芯长期处于亏损状态，大家都已经有点忍受不了了……
他们早就寄希望于引入新的战略投资者。
可是张汝京对那些国际资本巨头入股，一直都非常抗拒，双方因此还闹的矛盾重重。
现在隋波出来愿意增资，大家当然高兴了！
越是风投机构，越懂得“抱大腿”的道理……
跟着隋波走，绝对赚钱！
这可是过去十年，所有和隋波合作过的风投机构的共识！
而且就算不增资，隋波现在也是大股东了……
再多10%，有区别吗？
董事们举手表决，全票通过。
中芯国际董事会，很少有开的这么痛快的时候……
张汝京对这帮董事都服了，当下摇头苦笑，对隋波道；
“那接下来，请隋总讲几句吧。”
说完带头鼓起掌来。
隋波这些年来，开的最多的会就是董事会了。没办法，旗下上市公司太多……
这种场合早已驾轻就熟。
他先看向王院士和江上舟，微微点头示意，然后目光依次扫过在座的董事，众人也纷纷微笑鼓掌。
“谢谢大家。
感谢王院士和张总的信任，感谢魔都市府和魔都实业的邀请，也感谢各位董事的支持。
其实大家都不是外人了，不用这么客气。
我对中芯一直都是很有感情的。
当初入股，也是敬佩张总筚路蓝缕，呕心沥血创建中芯，为中国民族半导体产业拓荒的艰辛和家国情怀。
我毕业于帝大，又是文科生，在家国情怀上，还是深受“五四”精神影响的。
虽然我不懂技术，但是从创业进入互联网领域之后，也做了一些研究。
半导体产业，可以说是整个信息产业的核心和基石！
无论是之前的计算机时代、现在的互联网时代，还是未来的移动互联网、人工智能等新科技时代，都离不开芯片产业这个核心。
所以，我认为中芯具有广阔的市场空间、成长空间，和巨大的投资价值。
当然，由于很多客观因素，目前中芯面临了一些困难。
和台积电的诉讼官司还在打，制程技术突破上也遇到了难题，海外订单下滑……等等。
但是我觉得这些困难都是暂时的，可以解决的，问题不大！
而中芯的优势，在我看来是非常多的。
首先，张总在全球半导体行业都享有盛誉，威望很高，中芯的人才资源非常好，公司上下一心。这是人和；
多年来张总的用心经营，在全国的大规模投资建厂，中芯已完成“硬件”布局，未来我们只需要进一步完善技术、订单及“软件”力量，这是地利；
全球信息产业正在进入PC端向移动端转变，这将会是全球半导体产业格局发生巨变的一个机会。
移动智能终端和消费电子产品，需要芯片制造企业在高端工艺水平上进行竞争，而中芯现在已经基本上快要追平45nm国际先进制程技术。又有星汉这样的战略合作伙伴，不愁订单。
这是天时！
天时地利人和齐备，中芯，已经具备了崛起的基础条件和机会！”
他的这番分析，顿时令在座的众人眼光一亮。
说实话，对中芯的前景他们也是认可的。
不然当初，他们也不会被张汝京“忽悠”投资进来。
这些年，中芯始终亏损，的确有各种因素。但不可否认中芯的成长性。
只是，他们都没有隋波这样“纵览全局”的眼光。
本来现在全球半导体产业进入衰退期，业绩大幅下滑，公司亏损，让大家看不到一点希望。
但被隋波这样一说……
中芯居然正处于“天时地利人和”的最佳发展良机？
这尼玛，就有点牛皮了啊。
不愧是能成为全球顶级富豪的大佬，这看问题的角度，的确是和一般人不一样……
隋波接着笑道：
“我觉得现在中芯最需要做的是两件事：
第一，尽快完成45nm制程工艺的量产和良品率。
我看了今年中芯的出货量，大约185万片8英寸等值晶圆，也就是大约4.6亿片芯片。
如果中芯明年在45nm制程技术上，能够保证和台积电同等水准。
别的我不敢多保证，星汉明年至少有5000万片高通和紫薇的芯片代工订单，可以交给中芯！
这就是10%的增长率了……
第二，我倒是不同意张总刚才提到的，对DRAM存储产品减产甚至停产的计划。
这一点上，我觉得大家应该研究一下三星！
前一段时间我去韩国的时候和李健熙有过交流，也研究过他的一些战略思维，其中他的一个观点我非常认同，那就是——反周期投资！
其实你们看台积电的案例，张忠谋也很擅长反周期投资。
半导体是个高投入、回报周期却很长的产业，我们对此需要极大耐心，特别是在产业周期波动的时候，这反而是技术快速升级，扩大规模抢占市场的最佳良机！
如果把目光放的更长远一些，就可以看到未来市场真正的需求是什么……
无论是计算机终端，还是以手机为代表的移动、消费电子终端，CPU、GPU、DRAM都是最重要的芯片产品。
所以，我觉得中芯不仅不应该停产DRAM存储业务，反而应该在这个时候进一步极大投资！”
隋波的这个观点，引起了包括张汝京在内的众人的惊讶，继而议论纷纷。
反周期投资？
听起来容易，可是要下这个决心可不容易……，这意味着短期内大规模的亏损啊！
“如果中芯的存储芯片，在技术上能够达到三星同类产品的标准，星汉之后的Xphone和其他智能手机，都可以采购中芯的产品。”
隋波之后接着的一句话，顿时让大家兴奋了。
这又是几千万片的订单啊！
当下董事会的气氛又变得热烈起来……
……………………
9月20日，中芯国际（）发布公告。
对外宣布了公司举行董事会，通过了隋波旗下星汉控股受让魔都实业5%，并定增10%股份的相关消息，以及隋波接替王阳元院士，担任中芯国际董事长的消息。
受此消息刺激，
当日，中芯国际在纽交所的股价上涨36.81%，香港股价上涨42.27%。
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