正文 第七十八章 贪婪促使上涨

    “这都是最基本的估值方法，当然，还有比较复杂一点的计算方法，比如现金流折现估值模型DCF，DCF属于绝对估值法，是将一项资产在未来所现金流折现估值模型能产生的自由现金流，通常要预测15-30年根据合理的折现率折现，得到该项资产在目前的价值，如果该折现后的价值高于资产当前价格，则有利可图，可以买入，如果低于当前价格，则说明当前价格高估，需回避或卖出。”林时继续道。

    “没有这么简单吧？肯定有什么缺陷才对。”周芸梦质疑道。

    “那肯定，没有哪种估值方法是百分百完美的，但DCF是理论上无可挑剔的估值模型，尤其适用于那些现金流可预测度较高的行业，如公用事业、电信等，但对于现金流波动频繁、不稳定的行业如科技行业，DCF估值的准确性和可信度就会降低。在现实应用中，由于对未来十几年现金流做准确预测难度极大，DCF较少单独作为唯一的估值方法来给股票定价，更为简单的相对估值法如市盈率使用频率更高。通常DCF被视为最保守的估值方法，其估值结果会作为目标价的底线。对于投资者，不论最终以那个估值标准来给股票定价，做一套DCF模型都会有助于对所投资公司的长期发展形成一个量化的把握。”

    “说到底这个估值方法只能估一些稳定现金流的消费类的股票的值对吧？”吕银东沉吟道。

    “那当然，高科技股的投机成分比较大，除非有很高的技术壁垒和很低的估值，不然盈利空间很小，一不小心就会被套牢，所以我们在这里只谈价值投资，价值投资很大程度上依靠基本面分析，而传统的价值投资是完全依靠基本面分析，传统价值投资的出手一般就像闺女出嫁，是抱着'以身相许'的态度在进行的，主张买入后就永远持有，所以她嫁的这个'男人'的基本面就成了唯一，不存在可以投机的讨论空间。”

    “我们当然知道你是坚实的基本面分析流，但华夏国很大程度上都是在依赖技术分析，在APP上直播的专家，电视上的专家，以及网上网站随意弹出来的股票都是在说K线技术指标，基本面可能在华夏国股市不怎么吃香……”庄莹莹看着林时轻声道，生怕伤了林时的自尊心。

    林时笑了笑,然后说：“这个我当然知道，没什么财务指标计算公式能比的上一张45度角上涨的K线图，但我们都知道那是用来欺骗股民的，过去的上涨和现在的关系不大，企业可能明年就倒闭，也可能出现亏损导致股价出现戴维斯双杀，当然，企业一下子倒闭是黑天鹅事件，是不可预测的，但我们不用去糊弄股民，我们只需要做好自己的本职工作即可。”

    “好吧。”见林时坚持，众人也没有勉强一定要用技术分析，他们做分析这么些年，自然是知道技术分析局限性比较大，在牛市技术分析有百分之七十的成功率，在熊市的话……应该有百分之十吧，其中百分之九十都是庄家机构操控所为，但他们还是不的不用技术分析来分析股票，这可以说是迎合散户的喜好，散户一看到财务指标就头痛欲裂，只有K线图和涨停板才能激发出他们对股市的欲望，但……等他们站高岗之后就不会这么想了。

    “现在大盘K线都在慢慢向上涨了，一些股市专家和经济学家都在说慢牛来了，可华证股市这么多年，除了牛市外都是在上下震荡，基本上没有单边上涨走势，可现在看华证大盘月线，竟然是单边上涨的！”杜文建一边看着手机一边道。

    “华证十年以内没有慢牛！”林时语出惊人，把众人说的一愣。

    “如果大盘股一直上涨，银行保险也往上拉的话，没准还真的是慢牛……”

    “我说了，炒股票是一个洗脑的过程，就在于谁的洗脑技术好，谁被洗脑谁就是韭菜，谁就会被宰割，华证大盘股涨了是好事，我之前说过，如果涨了很多就不是好事了，你们说以投机的思维去思考的话，股票上涨是为了什么?”

    “当然是为了割韭菜……”众人不假思索的道。

    “股市每次的牛市都和人民的存款搬家有关系，股市上涨百分之二十，就会引起人民的注意，股市涨幅百分之五十，居民就会拿出一部分钱来炒股，股市涨幅百分之一百，居民就会动用一切可以动用的钱，包括网贷，高利贷，场外配资，甚至会挪用公司的钱，结果呢？2001年互联网泡沫暴裂，一些当月股价翻十倍的股票在短短一小时之内跌了99.9%，数千万人资产毁于一旦，2008年M国的次贷危机，引起雷曼兄弟垮台，贝尔斯登银行被JP摩根收购，一个银行垮台意味储户的钱全部消失，那一年全球经济损失至少达到了五万亿美元！”

    “那可都是历史，不代表以后还会重复……”

    “历史都是有共同点的，比如贪婪在上涨的过程中几乎无限放大了人性的弱点，使得一些智商很高的人仍然在互相传*，谁运气不好，谁就被炸的粉身碎骨，可以看到历史上的每次大幅度上涨的事件都是贪婪所致，历史当然会重复，但不会是简单的重复，它总是会变个花样来整蛊贪婪的人。”林时若有所思，他几乎可以把每场暴涨暴跌的事件记下，他也知道每场暴跌背后的深层次原因，无非就是一个贪婪的游戏，看谁先认清现实。

    “哈哈，但我可看不出华夏股民贪婪在什么地方，相反我经常看到他们恐惧的样子。”吕银东笑道。

    “我觉得你说的话没错。”林时微笑着，然后又说：“但长时间的上下震荡本来就难赚钱，散户又拼命的短线交易，亏的次数多了自然就会如履薄冰了。”